Par Silvano Grimaldi, directeur général de la société indépendante de gestion de patrimoine Grimaldi & Partners AG.
Bilan mensuel
Les marchés actions internationaux ont terminé octobre 2024 en léger recul.
Facteurs pesant sur les marchés
- Prises de bénéfices : les investisseurs ont réalisé des gains après une saison de résultats du troisième trimestre globalement solide.
- Incertitude sur la présidentielle américaine : la course serrée entre Kamala Harris et Donald Trump a créé de l’incertitude avant le scrutin de 2024.
- Escalade au Moyen-Orient : le risque d’aggravation a continué à planer sur les marchés comme une épée de Damoclès.
Valeur à l’honneur
Schindler augmente ses bénéfices sur neuf mois malgré un chiffre d’affaires plus faible
Le fabricant d’ascenseurs et d’escaliers mécaniques Schindler a affronté des vents contraires sur les neuf premiers mois.
Le chiffre d’affaires et les commandes ont reculé, tandis que le bénéfice augmentait.
De janvier à septembre, le chiffre d’affaires a baissé de 1,8 % à 8,38 milliards CHF.
La force du franc suisse a pesé sur les revenus, les effets de change réduisant les ventes de 307 millions CHF.
Hors effets de change, le chiffre d’affaires aurait progressé de 1,8 %.
Les ventes de nouvelles installations ont reculé, mais Schindler a compensé par la croissance de la modernisation et des services.
En monnaies locales, le chiffre d’affaires a augmenté dans toutes les régions sauf la Chine.
Bénéfice plus élevé
Le bénéfice d’exploitation ajusté, ou EBIT, a progressé de 7,6 % à 987 millions CHF.
La marge opérationnelle est passée de 10,7 % à 11,8 %.
Cette amélioration a été soutenue par :
- Une meilleure efficacité opérationnelle
- Des hausses de prix
- Une composition des ventes plus favorable
Les chiffres ajustés excluent notamment les coûts de restructuration et les dépenses du programme Building Minds.
En incluant ces éléments, l’EBIT a augmenté de 5,9 % à 945 millions CHF.
Le bénéfice net a progressé de 8,2 % à 748 millions CHF.
La marge de Tesla dépasse les attentes et l’action bondit
Tesla a enregistré une marge bénéficiaire supérieure aux attentes, notamment grâce à des matériaux moins coûteux.
Sa marge brute a atteint 19,8 % au troisième trimestre.
Les analystes n’attendaient que 17,3 %, contre 18 % au deuxième trimestre.
Le bénéfice ajusté a atteint 0,72 USD par action, dépassant les prévisions de 0,14 USD.
Le chiffre d’affaires de juillet à septembre s’est établi à 25,18 milliards USD, légèrement sous les 25,37 milliards USD attendus.
Pour l’année, Tesla prévoyait des livraisons légèrement supérieures à celles de l’année précédente.
Malgré les difficultés macroéconomiques et la réduction des investissements d’autres entreprises dans l’électrique, Tesla a indiqué rester concentré sur :
- L’élargissement de son offre de véhicules et de produits énergétiques
- La réduction des coûts
- Les investissements dans des projets d’intelligence artificielle
- L’augmentation des capacités de production
Les coûts de main-d’œuvre et de matériaux par véhicule sont tombés à environ 35 100 USD, leur niveau le plus bas enregistré.
Tesla avait indiqué auparavant que les matériaux nécessaires aux batteries étaient devenus moins chers.
Pour stimuler la demande, Tesla a régulièrement réduit ses prix, pesant sur ses marges.
Celles-ci restent supérieures à celles de nombreux constructeurs traditionnels, mais sont nettement inférieures au niveau de début 2022.
Quelques semaines auparavant, Tesla a présenté son robotaxi Cybercab et un véhicule autonome de 20 places.
Ces produits s’inscrivent dans le développement des technologies autonomes du groupe, dont le robot humanoïde Optimus.
Perspectives – novembre 2024
Opportunités
- Économie américaine résiliente : malgré des signes de ralentissement, la conjoncture reste globalement solide.
- Potentiel de l’IA : les attentes de gains de productivité et de nouvelles activités pourraient soutenir les marchés.
- Baisses de taux progressives : les marchés attendent une poursuite des réductions graduelles par les banques centrales.
- Saisonnalité favorable : des mois historiquement porteurs pour les actions approchent.
Risques
- Résultat serré de la présidentielle américaine : un résultat étroit ou contesté pourrait accroître l’incertitude politique et boursière.
- Escalade au Moyen-Orient : le conflit entre l’Iran et Israël pourrait s’intensifier.
- Hausse des rendements américains à long terme : des rendements obligataires plus élevés pourraient peser sur les valorisations des actions.
Évolution attendue des marchés
Pour novembre 2024, nous anticipons une évolution latérale des marchés actions internationaux.
Action recommandée : Schindler
Cette publication est fournie à titre informatif uniquement et ne constitue ni un conseil en placement ni une recommandation d’achat ou de vente d’un instrument financier. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.
