Von Silvano Grimaldi, CEO des unabhängigen Vermögensverwalters Grimaldi & Partners AG.
Monatsrückblick
Die internationalen Aktienmärkte schlossen den Mai 2025 mit Kursgewinnen ab.
Erwartungen von Zinssenkungen durch Fed und EZB
In den USA liessen schwächere Konjunkturdaten Anleger auf mindestens eine Zinssenkung der US-Notenbank gegen Ende des Sommers spekulieren. An den Terminmärkten war eine Senkung bis September nahezu vollständig eingepreist.
In Europa setzte die EZB ihren Lockerungskurs mit der achten Zinssenkung innerhalb von gut einem Jahr fort und senkte ihren Leitzins auf 2 %. Dies erhöhte die Risikobereitschaft der Anleger.
Nachlassende Sorge vor globalen Handelskriegen
Die Märkte wurden zunehmend optimistischer, nachdem US-Zölle vorübergehend verschoben wurden und sich Entspannung abzeichnete, unter anderem durch befristete Aussetzungen und neue Verhandlungen.
Die positiven Aussichten für Gespräche zwischen Donald Trump und Xi Jinping verringerten die Spannungen und stärkten das Anlegervertrauen.
Erholung von Technologie- und Wachstumsaktien
Eine kräftige Rally bei Technologiewerten führte in den USA zu deutlichen Kursgewinnen. Der Nasdaq und der S&P 500 machten einen erheblichen Teil ihrer Verluste vom April wett.
Unternehmen wie Nvidia und Broadcom stärkten die Anlegerstimmung und sorgten auch an den europäischen Märkten für zusätzlichen Auftrieb.
Positives Konjunktursignal aus Deutschland
Trotz gedämpfter Konjunkturerwartungen überraschten die Auftragseingänge der deutschen Industrie positiv.
Diese Entwicklung stützte die Strategie der EZB und verlieh europäischen Aktien zusätzlichen Auftrieb.
Fiskalische Impulse und Unternehmensnachrichten
Deutschland kündigte ein neues Steuerentlastungspaket an, das den Binnenkonsum und die Investitionen fördern soll.
Solide Unternehmensberichte von Pharmakonzernen wie Roche, GSK und Novo Nordisk sowie Transaktionen im Energiesektor begünstigten zudem eine gezielte Umschichtung zwischen Sektoren.
Aktie im Fokus
Sandoz erzielt solide Quartalsergebnisse und bestätigt positiven Jahresausblick
Die Quartalszahlen von Sandoz zeigten eine positive Geschäftsentwicklung im Jahr 2024.
Im ersten Quartal 2024 erzielte Sandoz einen Umsatz von rund 2,46 Milliarden USD und ein EBITDA von etwa 751 Millionen USD.
Das Betriebsergebnis erreichte 618 Millionen USD, während der Gewinn je Aktie 0,35 USD betrug. Im Vergleich zu den Vorquartalen entsprach dies einer stabilen bis leicht verbesserten Entwicklung.
Für das Gesamtjahr 2024 verzeichnete Sandoz ein Umsatzwachstum von rund 2 % gegenüber dem Vorjahr.
Das Betriebsergebnis stieg um mehr als 23 % auf rund 1,36 Milliarden CHF, während sich der Bruttogewinn um knapp 6 % auf etwa 4,31 Milliarden CHF verbesserte.
Diese Zahlen belegen eine solide Margenentwicklung und eine starke operative Leistung.
Die nächsten Quartalsergebnisse für das zweite Quartal 2025 sollen am 7. August 2025 veröffentlicht werden. Bis dahin bilden die jüngsten Zahlen die Grundlage für die positive Stimmung gegenüber der Sandoz-Aktie.
Zusammenfassend erzielte Sandoz im letzten Berichtszeitraum Umsatzwachstum, eine deutliche Verbesserung des Betriebsergebnisses und stabile Margen.
Die Aktie profitierte von diesen soliden Ergebnissen und dem weiterhin positiven Ausblick des Unternehmens.
Ausblick – Juni 2025
Chancen
Entspannung im Handelskonflikt zwischen den USA und China: Nach erfolgreichen Verhandlungen wurden Zölle vorübergehend gesenkt. Dies belebte die Handelsströme und stützte die Aktienmärkte weltweit.
Konjunkturelle Erholung in Europa: Eine expansive Fiskalpolitik und höhere Ausgaben für Infrastruktur und Verteidigung könnten das Wirtschaftswachstum in Europa beschleunigen und die regionalen Aktienmärkte stützen.
Stabile oder steigende Rohstoffpreise: Gold bleibt als sicherer Hafen und Absicherung gegen systemische Risiken gefragt und kann in unsicheren Zeiten für Stabilität sorgen.
Risiken
Anhaltende Unsicherheit über die US-Handelspolitik: Trotz der kurzfristigen Entspannung bleibt die künftige Handelspolitik der USA unberechenbar und könnte die Märkte jederzeit erneut belasten.
Nachlassendes globales Wachstum: Die Konjunkturaussichten trüben sich insbesondere in den USA und China ein. Dies belastet Konsum und Investitionen.
Inflations- und Zinsrisiken: Hohe Zölle und steigende Löhne, vor allem in den USA und Japan, könnten die Inflation anheizen und weitere Zinserhöhungen auslösen. Das würde die Aktienmärkte belasten.
Erwartete Marktentwicklung
Für Juni 2025 erwarten wir einen positiven Trend an den internationalen Aktienmärkten.
Aktienempfehlung: Sandoz
Diese Publikation dient ausschliesslich Informationszwecken und stellt weder eine Anlageberatung noch eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf eines Finanzinstruments dar. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für künftige Ergebnisse.
