Por Silvano Grimaldi, director general de la sociedad independiente de gestión patrimonial Grimaldi & Partners AG.
Balance mensual
Los mercados internacionales de renta variable cerraron mayo de 2025 con ganancias.
Expectativas de recortes de tipos por parte de la Fed y del BCE
En Estados Unidos, la debilidad de los datos económicos llevó a los inversores a prever que la Reserva Federal podría efectuar al menos un recorte de tipos hacia finales del verano. Según los mercados de futuros, una bajada en septiembre estaba prácticamente descontada.
En Europa, el BCE continuó su ciclo de flexibilización con su octavo recorte de tipos en poco más de un año, situando su tipo de referencia en el 2 %. Esto aumentó la disposición de los inversores a asumir riesgos.
Disminución del temor a una guerra comercial mundial
El optimismo de los mercados aumentó tras los aplazamientos temporales y las señales de distensión en torno a los aranceles estadounidenses, incluidas suspensiones provisionales y la reanudación de las negociaciones.
Las perspectivas favorables para las conversaciones entre Donald Trump y Xi Jinping redujeron las tensiones y reforzaron la confianza de los inversores.
Recuperación de los valores tecnológicos y de crecimiento
Una fuerte subida del sector tecnológico impulsó los mercados estadounidenses. El Nasdaq y el S&P 500 recuperaron buena parte de las pérdidas registradas en abril.
Empresas como Nvidia y Broadcom reforzaron la confianza de los inversores y dieron un impulso adicional, también a los mercados europeos.
Señal económica favorable en Alemania
Pese a unas expectativas económicas moderadas, los pedidos industriales alemanes sorprendieron favorablemente.
Esta evolución respaldó la estrategia del BCE y dio un impulso adicional a la renta variable europea.
Estímulos fiscales y noticias empresariales
Alemania anunció un nuevo paquete de medidas de alivio fiscal para apoyar el consumo interno y la inversión.
Los sólidos resultados de farmacéuticas como Roche, GSK y Novo Nordisk, junto con operaciones en el sector energético, favorecieron también una rotación selectiva entre sectores.
Valor destacado
Sandoz presenta sólidos resultados trimestrales y confirma unas perspectivas favorables para el conjunto del año
Las cifras trimestrales de Sandoz mostraron una evolución positiva de los resultados de la empresa durante 2024.
En el primer trimestre de 2024, Sandoz obtuvo unos ingresos de aproximadamente 2.460 millones USD y un EBITDA de unos 751 millones USD.
El beneficio operativo alcanzó los 618 millones USD, mientras que el beneficio por acción se situó en 0,35 USD. Frente a los trimestres anteriores, la evolución fue estable o ligeramente mejor.
En el conjunto de 2024, Sandoz registró un crecimiento de los ingresos de aproximadamente el 2 % interanual.
El beneficio operativo aumentó más del 23 %, hasta unos 1.360 millones CHF, mientras que el beneficio bruto mejoró casi un 6 %, hasta unos 4.310 millones CHF.
Estas cifras reflejan una sólida evolución de los márgenes y un buen desempeño operativo.
Está previsto que la empresa publique sus próximos resultados trimestrales, correspondientes al segundo trimestre de 2025, el 7 de agosto de 2025. Hasta entonces, las últimas cifras siguen sustentando la percepción favorable de las acciones de Sandoz.
En resumen, Sandoz logró un crecimiento de los ingresos, una mejora significativa del beneficio operativo y márgenes estables durante el último periodo analizado.
Las acciones se beneficiaron de estos sólidos resultados y de las perspectivas favorables que mantiene la empresa.
Perspectivas – junio de 2025
Oportunidades
Distensión en el conflicto comercial entre Estados Unidos y China: Tras unas negociaciones fructíferas, los aranceles se redujeron temporalmente. Esto contribuyó a reactivar los flujos comerciales y respaldó los mercados de renta variable a escala mundial.
Recuperación económica en Europa: Una política fiscal expansiva y un mayor gasto en infraestructuras y defensa podrían acelerar el crecimiento europeo y apoyar los mercados bursátiles de la región.
Precios de las materias primas estables o al alza: El oro sigue siendo demandado como activo refugio y protección frente a los riesgos sistémicos, contribuyendo a la estabilidad en periodos de incertidumbre.
Riesgos
Persistencia de la incertidumbre sobre la política comercial estadounidense: Pese a la distensión a corto plazo, la futura política comercial de Estados Unidos sigue siendo imprevisible y podría generar nuevas presiones sobre los mercados en cualquier momento.
Desaceleración del crecimiento mundial: Las perspectivas económicas son menos favorables, especialmente en Estados Unidos y China, lo que presiona el consumo y la inversión.
Riesgos de inflación y tipos de interés: Los elevados aranceles y el aumento de los salarios, sobre todo en Estados Unidos y Japón, podrían elevar la inflación y provocar nuevas subidas de tipos, con efectos negativos para la renta variable.
Evolución prevista de los mercados
Para junio de 2025, prevemos una tendencia positiva en los mercados internacionales de renta variable.
Recomendación de inversión: Sandoz
Esta publicación se ofrece únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión ni una recomendación de compra o venta de ningún instrumento financiero. La rentabilidad pasada no es indicativa de resultados futuros.
