Por Silvano Grimaldi, director general de la sociedad independiente de gestión patrimonial Grimaldi & Partners AG.
Balance mensual
Los mercados internacionales de renta variable cerraron septiembre de 2024 mayoritariamente con ganancias.
Motores del mercado
- Un importante recorte de tipos de 50 puntos básicos por parte de la Reserva Federal en su reunión de septiembre.
- Las expectativas de los inversores de una política monetaria más acomodaticia en Estados Unidos y China.
- La creciente esperanza de que la economía estadounidense evite una recesión.
- Ante la debilidad de la economía china, el Banco Popular de China anunció amplias medidas para estimular la actividad, incluidos planes para reducir los tipos de interés de las hipotecas existentes.
Valor destacado
Straumann ajusta sus objetivos anuales y vende DrSmile
Straumann volvió a sorprender favorablemente.
Además de desprenderse de su negocio de alineadores dentales DrSmile, de menor crecimiento, el fabricante de implantes dentales presentó resultados del primer semestre inesperadamente sólidos y revisó sus objetivos anuales.
En los primeros seis meses, Straumann obtuvo ingresos de 1.270 millones CHF, lo que supone un crecimiento del 11,3 %.
El crecimiento orgánico, excluidas las adquisiciones y los efectos cambiarios, alcanzó el 16,1 %, frente al 7,5 % del año anterior.
Estas cifras ya excluían DrSmile. Al incluirlo, el crecimiento orgánico habría sido considerablemente menor, del 12,9 %.
La venta del negocio de alineadores afectó tanto a los resultados del primer semestre como a las perspectivas anuales de Straumann.
Para 2024, la empresa ahora se propone:
- Un crecimiento orgánico de los ingresos de dos dígitos bajos, frente a su anterior previsión de un dígito alto.
- Un margen de aproximadamente el 27 % al 28 % a tipos de cambio constantes, frente al 26 % previsto anteriormente.
Durante los primeros seis meses, el margen de beneficio operativo alcanzó el 26,4 %, mientras que el EBIT aumentó hasta 336 millones CHF, frente a 312 millones CHF el año anterior.
El margen operativo subyacente, que excluye determinadas partidas extraordinarias, alcanzó el 27,8 %.
El EBIT subyacente correspondiente aumentó hasta 354 millones CHF, frente a 332 millones CHF anteriormente.
Normalización prevista
El director general Guillaume Daniellot explicó que la previsión de ingresos parecía relativamente prudente debido a las incertidumbres sobre el segundo semestre.
Aunque el mercado estadounidense evolucionó mejor en el segundo trimestre que en el primero, las perspectivas económicas de Estados Unidos seguían sujetas a ciertos riesgos.
La dirección también esperaba una moderación de las tasas de crecimiento en Asia, la región de mayor expansión de Straumann actualmente.
Esto estaba relacionado principalmente con el mercado chino, donde Straumann preveía una normalización gradual del crecimiento.
Daniellot anticipó que la empresa podría lograr un crecimiento anual de entre el 15 % y el 20 % en China.
Los inversores y analistas acogieron muy favorablemente el anuncio, como mostró una subida de la cotización superior al 13 %.
Un analista de JPMorgan señaló que, tras una temporada de resultados generalmente decepcionante en el sector dental, Straumann había presentado un trimestre excepcionalmente sólido y aumentado su beneficio.
Perspectivas – octubre de 2024
Oportunidades
- Sólida temporada de resultados del tercer trimestre: La próxima temporada de resultados del tercer trimestre de 2024 podría mostrar beneficios empresariales sólidos y mayoritariamente superiores a lo previsto.
- Estacionalidad favorable: Octubre suele marcar el comienzo de un periodo históricamente favorable para la renta variable, asociado a menudo con rentabilidades positivas.
Riesgos
- Escalada en Oriente Medio: El conflicto podría intensificarse de forma descontrolada y presionar los mercados mundiales.
- Resultados decepcionantes en el sector tecnológico: Las sorpresas negativas en los beneficios publicados por las grandes empresas tecnológicas podrían lastrar la confianza de los inversores.
Evolución prevista de los mercados
Para octubre de 2024, prevemos una tendencia alcista en los mercados internacionales de renta variable.
Recomendación de inversión: Straumann
Esta publicación se ofrece únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión ni una recomendación de compra o venta de ningún instrumento financiero. La rentabilidad pasada no es indicativa de resultados futuros.
