Von Silvano Grimaldi, CEO des unabhängigen Vermögensverwalters Grimaldi & Partners AG.
Monatsrückblick
Die internationalen Aktienmärkte schlossen den September 2024 überwiegend mit Gewinnen ab.
Massgebliche Einflussfaktoren
- Eine deutliche Zinssenkung um 50 Basispunkte durch die US-Notenbank an ihrer Septembersitzung.
- Erwartungen der Anleger an eine lockerere Geldpolitik in den USA und China.
- Wachsende Hoffnung, dass die US-Wirtschaft eine Rezession vermeiden könnte.
- Als Reaktion auf die schwächere Konjunktur kündigte die chinesische Zentralbank umfangreiche Massnahmen zur Belebung der Wirtschaft an, darunter Pläne, die Zinsen auf bestehende Hypotheken zu senken.
Aktie im Fokus
Straumann passt seine Jahresziele an und veräussert DrSmile
Straumann sorgte erneut für eine positive Überraschung.
Neben der Veräusserung des langsamer wachsenden DrSmile-Geschäfts mit Zahnschienen meldete der Hersteller von Zahnimplantaten unerwartet starke Ergebnisse für das erste Halbjahr und passte seine Jahresziele an.
In den ersten sechs Monaten erzielte Straumann einen Umsatz von 1,27 Milliarden CHF, was einem Wachstum von 11,3 % entspricht.
Das organische Wachstum ohne Übernahmen und Währungseffekte erreichte 16,1 %, gegenüber 7,5 % im Vorjahr.
DrSmile war in diesen Zahlen bereits nicht mehr enthalten. Einschliesslich DrSmile hätte das organische Wachstum mit 12,9 % deutlich niedriger gelegen.
Der Verkauf des Zahnschienengeschäfts beeinflusste sowohl die Halbjahresergebnisse als auch Straumanns Ausblick für das Gesamtjahr.
Für 2024 strebt das Unternehmen nun Folgendes an:
- Ein organisches Umsatzwachstum im niedrigen zweistelligen Prozentbereich, statt der bisher prognostizierten hohen einstelligen Rate.
- Eine Marge von rund 27 % bis 28 % zu konstanten Wechselkursen, gegenüber zuvor etwa 26 %.
In den ersten sechs Monaten erreichte die operative Gewinnmarge 26,4 %, während der EBIT auf 336 Millionen CHF stieg, gegenüber 312 Millionen CHF im Vorjahr.
Die operative Kerngewinnmarge ohne bestimmte Sondereffekte erreichte 27,8 %.
Der entsprechende Kern-EBIT stieg auf 354 Millionen CHF, gegenüber zuvor 332 Millionen CHF.
Normalisierung erwartet
CEO Guillaume Daniellot erklärte, die Umsatzprognose wirke angesichts der Unsicherheiten im zweiten Halbjahr relativ vorsichtig.
Obwohl sich der US-Markt im zweiten Quartal besser entwickelte als im ersten, blieb der Ausblick für die US-Wirtschaft mit gewissen Risiken behaftet.
Die Unternehmensleitung erwartete zudem, dass sich die Wachstumsraten in Asien, der derzeit am stärksten wachsenden Region von Straumann, moderat abschwächen würden.
Dies hing vor allem mit China zusammen, wo Straumann eine allmähliche Normalisierung des Wachstums erwartete.
Daniellot rechnete für das Unternehmen in China mit einem jährlichen Wachstum von 15 % bis 20 %.
Anleger und Analysten nahmen die Ankündigung sehr positiv auf; die Aktie stieg um mehr als 13 %.
Ein Analyst von JPMorgan merkte an, Straumann habe nach einer insgesamt enttäuschenden Berichtssaison im Dentalsektor ein aussergewöhnlich starkes Quartal vorgelegt und seinen Gewinn gesteigert.
Ausblick – Oktober 2024
Chancen
- Starke Berichtssaison für das dritte Quartal: Die bevorstehenden Ergebnisse für das dritte Quartal 2024 könnten solide Unternehmensgewinne zeigen, die mehrheitlich über den Erwartungen liegen.
- Positive Saisonalität: Der Oktober markiert traditionell den Beginn einer historisch günstigen Phase für die Aktienmärkte, die häufig mit positiven Renditen einhergeht.
Risiken
- Eskalation im Nahen Osten: Der Konflikt könnte sich unkontrolliert verschärfen und die weltweiten Märkte belasten.
- Enttäuschende Ergebnisse im Technologiesektor: Negative Überraschungen bei den veröffentlichten Gewinnen grosser Technologieunternehmen könnten die Anlegerstimmung belasten.
Erwartete Marktentwicklung
Für Oktober 2024 erwarten wir an den internationalen Aktienmärkten eine Aufwärtsbewegung.
Aktienempfehlung: Straumann
Diese Publikation dient ausschliesslich Informationszwecken und stellt weder eine Anlageberatung noch eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf eines Finanzinstruments dar. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf künftige Ergebnisse zu.
