Par Silvano Grimaldi, directeur général de la société indépendante de gestion de patrimoine Grimaldi & Partners AG.
Bilan mensuel
Les marchés actions internationaux ont terminé septembre 2024 majoritairement en hausse.
Moteurs des marchés
- Une importante baisse des taux de 50 points de base décidée par la Fed en septembre.
- Les attentes d’une politique monétaire plus accommodante aux États-Unis et en Chine.
- L’espoir croissant que l’économie américaine puisse éviter une récession.
- Face à l’affaiblissement économique, la Banque populaire de Chine a annoncé de vastes mesures de relance, dont une réduction des taux des prêts hypothécaires existants.
Valeur à l’honneur
Straumann ajuste ses objectifs annuels et cède DrSmile
Straumann a de nouveau surpris favorablement.
Outre la cession de son activité d’aligneurs dentaires DrSmile à croissance plus lente, le fabricant d’implants a publié des résultats semestriels étonnamment forts et révisé ses objectifs annuels.
Sur six mois, le chiffre d’affaires a atteint 1,27 milliard CHF, en hausse de 11,3 %.
La croissance organique, hors acquisitions et changes, s’est établie à 16,1 %, contre 7,5 % un an auparavant.
DrSmile était déjà exclu de ces chiffres. En l’incluant, la croissance organique aurait été nettement plus faible, à 12,9 %.
La cession a influencé les résultats semestriels et les perspectives annuelles.
Pour 2024, le groupe vise désormais :
- Une croissance organique du chiffre d’affaires dans le bas de la fourchette à deux chiffres, contre le haut de la fourchette à un chiffre auparavant.
- Une marge d’environ 27 % à 28 % à taux de change constants, contre environ 26 % précédemment.
Sur le semestre, la marge opérationnelle a atteint 26,4 % et l’EBIT 336 millions CHF, contre 312 millions CHF un an plus tôt.
La marge opérationnelle ajustée, hors certains éléments exceptionnels, a atteint 27,8 %.
L’EBIT ajusté correspondant s’est établi à 354 millions CHF, contre 332 millions CHF précédemment.
Normalisation attendue
Le directeur général Guillaume Daniellot a expliqué que les prévisions de revenus semblaient prudentes en raison des incertitudes du second semestre.
Le marché américain a fait mieux au deuxième trimestre qu’au premier, mais les perspectives économiques restaient soumises à certains risques.
La direction attendait aussi un ralentissement modéré de la croissance en Asie, actuellement sa région la plus dynamique.
Cela concernait surtout la Chine, où une normalisation graduelle était prévue.
Daniellot estimait que le groupe pouvait réaliser une croissance annuelle de 15 % à 20 % en Chine.
Les investisseurs et analystes ont accueilli l’annonce très favorablement, comme l’a montré une hausse de l’action de plus de 13 %.
Un analyste de JPMorgan a souligné qu’après une saison globalement décevante dans le dentaire, Straumann avait réalisé un trimestre exceptionnellement solide et augmenté son bénéfice.
Perspectives – octobre 2024
Opportunités
- Solide saison de résultats du troisième trimestre : les publications à venir pourraient révéler des bénéfices robustes, majoritairement supérieurs aux attentes.
- Saisonnalité favorable : octobre marque traditionnellement le début d’une période historiquement favorable aux marchés actions.
Risques
- Escalade au Moyen-Orient : le conflit pourrait évoluer vers une aggravation incontrôlée et peser sur les marchés mondiaux.
- Bénéfices technologiques décevants : de mauvaises surprises chez les grands groupes pourraient affaiblir la confiance.
Évolution attendue des marchés
Pour octobre 2024, nous anticipons une tendance haussière sur les marchés actions internationaux.
Action recommandée : Straumann
Cette publication est fournie à titre informatif uniquement et ne constitue ni un conseil en placement ni une recommandation d’achat ou de vente d’un instrument financier. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.
