Par Silvano Grimaldi, directeur général de la société indépendante de gestion de patrimoine Grimaldi & Partners AG.
Bilan mensuel
Les marchés actions internationaux ont terminé février 2025 avec des performances contrastées.
Facteurs favorables
- Ventes au détail solides aux États-Unis
- Données du marché du travail stables
- Progrès dans l’atténuation des pressions inflationnistes
- Plus de 80 % des entreprises américaines ayant publié ont dépassé les attentes des analystes
Facteurs défavorables
Menace de nouveaux droits de douane : Donald Trump a menacé d’en imposer à la Chine, au Mexique, au Canada et à l’Union européenne.
Recul des valeurs liées à l’IA : ces actions ont subi des pressions après l’apparition de nouveaux concurrents chinois.
Affaiblissement de la confiance des consommateurs américains : leur sentiment s’est dégradé en février.
Résultats décevants de Google : les chiffres ont été inférieurs aux attentes, notamment dans l’informatique en nuage.
Valeur à l’honneur
Straumann poursuit sa croissance
Straumann prévoit une nouvelle croissance en 2025, tout en présentant un premier aperçu prudent.
En 2024, le fabricant d’implants dentaires a réalisé un chiffre d’affaires de 2,5 milliards CHF, soit une croissance publiée de 3,7 % et une croissance organique de 13,7 %.
La progression a été particulièrement forte en Asie-Pacifique, avec une hausse de 33 %, contre seulement 3,6 % en Amérique du Nord.
Le directeur général Guillaume Daniellot a néanmoins souligné l’évolution positive et indiqué que Straumann avait surperformé le marché nord-américain.
Le groupe ne s’inquiète pas de la nouvelle administration américaine, car il dispose déjà de capacités de production locales. En Asie, la croissance devrait continuer à se normaliser.
Le bénéfice d’exploitation ajusté a atteint 650 millions CHF, soit une marge de 26 %.
Le bénéfice net s’est établi à 439 millions CHF, contre 247 millions CHF l’année précédente.
Le groupe prévoit un dividende de 0,95 CHF par action, contre 0,85 CHF précédemment.
Pour 2025, Straumann vise une croissance organique du chiffre d’affaires dans le haut de la fourchette à un chiffre et une marge EBIT légèrement supérieure.
Les analystes jugent les perspectives prudentes. Après un début hésitant, l’action est passée dans le vert et a gagné 2,7 %.
En résumé, Straumann poursuit sa croissance tout en restant prudent dans ses prévisions. L’activité a été particulièrement forte en Asie et le groupe a gagné des parts de marché en Amérique du Nord malgré une croissance plus faible.
La rentabilité a continué à s’améliorer et les actionnaires devraient bénéficier d’un dividende plus élevé.
Perspectives – mars 2025
Opportunités
- Possible baisse de taux de la BNS : son taux directeur pourrait être ramené à 0,25 % le 20 mars.
- Croissance attendue des bénéfices américains : ceux du S&P 500 devraient augmenter d’environ 12 % en 2025.
- Possible reprise des grandes capitalisations et des valeurs décotées : une rotation vers des entreprises établies à valorisation attractive pourrait soutenir les marchés.
- Croissance américaine modérée : le PIB devrait progresser d’environ 2 %.
Risques
- Dégradation inattendue de la confiance des consommateurs allemands : un nouveau recul en mars pourrait peser sur les perspectives économiques.
- Incertitude politique en Allemagne : la situation après les élections pourrait nuire à la confiance des investisseurs.
- Inflation persistante : elle reste élevée, particulièrement dans les services de la zone euro.
- Possibles tensions commerciales : les différends des États-Unis avec la Chine, le Mexique, le Canada et l’Union européenne pourraient s’intensifier.
Évolution attendue des marchés
Pour mars 2025, nous anticipons une tendance haussière sur les marchés actions internationaux.
Action recommandée : Straumann
Cette publication est fournie à titre informatif uniquement et ne constitue ni un conseil en placement ni une recommandation d’achat ou de vente d’un instrument financier. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.
