Por Silvano Grimaldi, director general de la sociedad independiente de gestión patrimonial Grimaldi & Partners AG.
Balance mensual
Los mercados internacionales de renta variable cerraron junio de 2025 con resultados dispares.
Mercados estadounidenses: principales factores de la subida
- Mayor participación tecnológica: las bolsas estadounidenses, especialmente el Nasdaq, alcanzaron récords pese a la debilidad de varias grandes tecnológicas. Apoyaron las ganancias valores de segundo nivel como Palantir, Zscaler y Micron Technology. El Nasdaq destacó porque ya no dependía solo de los siete gigantes, sino de más empresas tecnológicas.
- Menor preocupación arancelaria: se disipó la inquietud inicial. Los inversores consideraban cada vez más los aranceles una herramienta táctica de negociación, lo que estabilizó los mercados y mejoró la confianza.
- Expectativas positivas pese al menor crecimiento: aunque la economía se ralentizó, apoyaron los mercados las expectativas de un PIB temporalmente más alto en el segundo trimestre por efectos de las importaciones y unos beneficios resistentes en tecnología y finanzas.
Mercados europeos: principales factores del ligero descenso
Incertidumbre arancelaria y tensiones comerciales: la preocupación por los planes de Donald Trump y las acusaciones mutuas entre Estados Unidos y China pesaron en Europa y debilitaron el inicio de junio.
Riesgos políticos y fiscales europeos: los procedimientos por déficit excesivo y las rebajas de calificación, especialmente en Francia, junto con nuevas elecciones, elevaron las primas de riesgo soberano y la incertidumbre bursátil.
Indicadores débiles y dificultades sectoriales: el automóvil europeo sufrió fuertes ventas y solo algunos sectores, como el petróleo, ganaron. La debilidad general de los indicadores también contribuyó al entorno negativo.
Valor destacado
Richemont mantiene su resistencia en un entorno difícil
En el ejercicio 2024/25 cerrado en marzo, Richemont registró el crecimiento esperado en joyería, liderado por Cartier, cuyos ingresos subieron un 8 %.
La relojería, con marcas como IWC, siguió sufriendo por la débil demanda china y registró una caída del 13 %.
Los ingresos del grupo en Asia-Pacífico bajaron un 13 %, con una caída del 23 % en China, Hong Kong y Macao.
Pese a cierta mejora reciente en Asia, la dirección destacó que China seguía siendo difícil.
En otras regiones, las cifras fueron sólidas:
- Europa: +10 %
- Américas: +16 %
- Japón: +25 %
- Oriente Medio y África: +15 %
Los ingresos totales, excluido el negocio digital YNAP vendido, subieron un 4 % hasta 21.400 millones EUR.
El beneficio neto de las actividades continuadas alcanzó 3.760 millones EUR, un 1 % menos, pero claramente superior a las expectativas.
Los accionistas recibirán un dividendo mayor de 3,00 CHF por acción, frente a 2,75 CHF del año anterior.
Perspectivas – julio de 2025
Oportunidades
- Mayores expectativas de recortes: una inflación menor podría reforzar las previsiones de una primera bajada en otoño y apoyar los precios antes de ella.
- Beneficios sólidos, especialmente en Estados Unidos y tecnología: unos buenos resultados de Microsoft o Apple podrían apoyar los mercados mundiales.
- Estabilización mundial: los indicadores adelantados sugieren una posible recuperación, especialmente industrial y de servicios en Asia y Estados Unidos.
Riesgos
- Nuevas presiones inflacionarias: cifras mayores de lo esperado en Estados Unidos o Europa podrían reducir las expectativas de recortes inmediatos.
- Riesgos políticos europeos: la incertidumbre tras las elecciones, especialmente francesas, y las dudas sobre la unidad de la UE podrían provocar salidas de capital.
- Escalada geopolítica: nuevas tensiones en Taiwán, Ucrania u otras regiones podrían crear un entorno de aversión al riesgo, especialmente negativo para las bolsas europeas y asiáticas.
Evolución prevista de los mercados
Para julio de 2025, esperamos una tendencia ligeramente positiva en la renta variable internacional.
Acción recomendada: Richemont
Esta publicación se ofrece únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión ni una recomendación de compra o venta de ningún instrumento financiero. La rentabilidad pasada no es indicativa de resultados futuros.
