Par Silvano Grimaldi, directeur général de la société indépendante de gestion de patrimoine Grimaldi & Partners AG.
Bilan mensuel
Les marchés actions internationaux ont terminé juin 2025 avec des performances contrastées.
Marchés américains : principaux facteurs de hausse
- Participation plus large du secteur technologique : les marchés américains, notamment le Nasdaq, ont atteint de nouveaux records malgré la faiblesse de plusieurs grands groupes technologiques. La hausse a été soutenue par des valeurs de second rang comme Palantir, Zscaler et Micron Technology. La performance du Nasdaq était notable, car elle ne reposait plus uniquement sur les sept géants technologiques, mais sur un éventail plus large d’entreprises.
- Apaisement des craintes douanières : la nervosité initiale concernant les droits de douane américains s’est atténuée. Les investisseurs estimaient de plus en plus qu’ils servaient surtout d’outil tactique de négociation, favorisant la stabilisation des marchés et la confiance.
- Attentes économiques positives malgré le ralentissement : malgré une croissance américaine plus lente, les marchés restaient soutenus par les attentes d’une hausse temporaire du PIB au deuxième trimestre liée aux importations, ainsi que par la résilience des bénéfices dans la technologie et la finance.
Marchés européens : principaux facteurs du léger recul
Incertitude douanière et tensions commerciales : les inquiétudes croissantes sur les projets de droits de douane de Donald Trump et les accusations réciproques entre les États-Unis et la Chine ont pesé sur les marchés européens et contribué à un début juin plus faible.
Risques politiques et budgétaires en Europe : l’annonce de procédures de déficit excessif et de baisses de notation, notamment pour la France, ainsi que de nouvelles élections a accru les primes de risque des obligations souveraines et l’incertitude boursière.
Indicateurs économiques plus faibles et difficultés sectorielles : les valeurs automobiles européennes ont subi de fortes ventes, tandis que seuls certains secteurs, comme le pétrole, progressaient. La faiblesse générale des indicateurs a également contribué à cet environnement négatif.
Valeur à l’honneur
Richemont reste résilient dans un environnement difficile
Durant l’exercice 2024/25 clos en mars, Richemont a enregistré la croissance attendue dans la joaillerie, portée par sa marque phare Cartier, dont le chiffre d’affaires a progressé de 8 %.
L’horlogerie, qui comprend notamment IWC, a continué à souffrir de la faible demande chinoise et enregistré un recul de 13 %.
Le chiffre d’affaires du groupe en Asie-Pacifique a baissé de 13 %, notamment sous l’effet d’un recul de 23 % en Chine, à Hong Kong et à Macao.
Malgré quelques signes récents d’amélioration en Asie, la direction a souligné que la situation en Chine restait difficile.
D’autres régions ont, à l’inverse, affiché de solides performances :
- Europe : +10 %
- Amériques : +16 %
- Japon : +25 %
- Moyen-Orient et Afrique : +15 %
Le chiffre d’affaires total, hors activité en ligne YNAP cédée, a augmenté de 4 % à 21,4 milliards EUR.
Le bénéfice net des activités poursuivies a atteint 3,76 milliards EUR, en recul de 1 %, mais nettement au-dessus des attentes.
Les actionnaires bénéficieront d’un dividende relevé à 3,00 CHF par action, contre 2,75 CHF l’année précédente.
Perspectives – juillet 2025
Opportunités
- Attentes croissantes de baisses de taux : une inflation plus faible pourrait renforcer les attentes d’une première baisse des taux en automne et soutenir les cours en amont.
- Solides bénéfices au deuxième trimestre, notamment aux États-Unis et dans la technologie : de bons résultats de grands groupes américains comme Microsoft et Apple pourraient soutenir les marchés mondiaux.
- Stabilisation de l’économie mondiale : les indicateurs avancés suggèrent une possible reprise, notamment dans l’industrie et les services en Asie et aux États-Unis.
Risques
- Regain d’inflation aux États-Unis ou en Europe : des chiffres supérieurs aux attentes pourraient réduire les espoirs de baisses de taux imminentes.
- Risques politiques européens : l’incertitude persistante après les élections, notamment en France, et les inquiétudes sur l’unité de l’UE pourraient provoquer des sorties de capitaux.
- Escalade des conflits géopolitiques : de nouvelles tensions autour de Taïwan, de l’Ukraine ou d’autres régions pourraient créer un climat d’aversion au risque, touchant particulièrement les marchés européens et asiatiques.
Évolution attendue des marchés
Pour juillet 2025, nous anticipons une tendance légèrement positive sur les marchés actions internationaux.
Action recommandée : Richemont
Cette publication est fournie à titre informatif uniquement et ne constitue ni un conseil en placement ni une recommandation d’achat ou de vente d’un instrument financier. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.
