Par Silvano Grimaldi, directeur général de la société indépendante de gestion de patrimoine Grimaldi & Partners AG.
Bilan mensuel
Les marchés actions internationaux ont terminé août 2025 en hausse.
Principaux moteurs des marchés
- Probabilité accrue de baisses de taux : le ralentissement du marché du travail et de l’inflation a renforcé les attentes de prochaines baisses des taux de la Réserve fédérale, soutenant les actifs risqués.
- Solides résultats du deuxième trimestre, notamment dans la technologie, l’informatique en nuage et l’IA : de nombreuses grandes entreprises ont dépassé les attentes. Les revenus élevés de ces activités ont entraîné des révisions à la hausse des prévisions de bénéfices.
- Détente commerciale entre les États-Unis et l’Union européenne : les progrès du cadre commercial transatlantique ont réduit l’incertitude sur les droits de douane et amélioré la confiance envers les secteurs exportateurs.
- Poursuite de la hausse des valeurs de l’IA et de la technologie : les investissements dans les infrastructures d’IA et les semi-conducteurs ont soutenu la surperformance du secteur technologique, contribuant à la progression des grands indices.
- Dollar plus faible et flux vers les actions internationales : le recul du dollar a rendu les actions étrangères plus attractives pour les investisseurs mondiaux et renforcé les gains des marchés internationaux.
Valeur à l’honneur
Intel gagne 25 % en août, porté par l’IA et la fabrication de semi-conducteurs
Intel a gagné 25 % en août, soutenu par plusieurs catalyseurs politiques et industriels liés à l’IA et à la fabrication de semi-conducteurs.
Intel et le gouvernement américain ont annoncé un « accord historique » prévoyant un investissement américain de 8,9 milliards USD pour une participation d’environ 10 % dans Intel. L’objectif est de renforcer la production nationale de semi-conducteurs.
Intel a aussi annoncé la réception anticipée de 5,7 milliards USD de financements au titre du CHIPS Act. Washington précisait toutefois que l’ensemble du dispositif était encore en cours de finalisation. Le message au marché restait clair : des capitaux supplémentaires et un soutien politique contribueraient à sécuriser le programme d’investissement d’Intel.
Le groupe a également conforté son profil d’investissement avec ses résultats du deuxième trimestre publiés le 24 juillet et ses prévisions pour le troisième trimestre.
Intel prévoyait un chiffre d’affaires compris entre 12,6 et 13,6 milliards USD, visait un bénéfice ajusté par action à l’équilibre, renforçait le contrôle des coûts et planifiait environ 18 milliards USD d’investissements pour accélérer son développement technologique.
Intel a aussi souligné que la nouvelle participation publique permettrait de conserver l’activité de fonderie au sein du groupe, un signal important pour les clients et partenaires.
La combinaison de financements publics, d’une meilleure visibilité sur les investissements industriels et de prévisions solides a changé le sentiment du marché et propulsé l’action Intel en tête du secteur.
Les prochaines étapes importantes seront les détails définitifs de l’accord gouvernemental, l’avancement de la feuille de route des processeurs et de l’IA d’Intel, ainsi que la réunion de la Réserve fédérale à la mi-septembre.
Perspectives – septembre 2025
Opportunités
- Soutien des banques centrales : un discours accommodant ou une possible baisse des taux de la Fed lors de sa réunion des 16 et 17 septembre pourrait soutenir les valorisations. La réunion de la BCE des 10 et 11 septembre et celle de la Banque d’Angleterre du 18 septembre seront également suivies de près.
- Données économiques désinflationnistes : la publication de l’inflation américaine le 11 septembre et de l’estimation de l’inflation harmonisée de la zone euro le 2 septembre pourraient accroître la probabilité de baisses de taux plus précoces ou supplémentaires si l’inflation continue à reculer.
- Allègement des pressions énergétiques : l’OPEP+ prévoit d’augmenter sa production d’environ 547 000 barils par jour en septembre, avec une réunion le 7 septembre. Cette hausse pourrait peser sur le pétrole et soutenir les marges des secteurs hors énergie.
Risques
- Données économiques encore trop vigoureuses : un rapport américain sur l’emploi supérieur aux attentes le 5 septembre ou une inflation persistante pourrait dissuader la Fed d’assouplir sa politique et peser sur les actifs risqués.
- Conflit budgétaire et risque de paralysie administrative aux États-Unis : un blocage politique avant l’échéance du 30 septembre pourrait accroître l’incertitude et provoquer un repli vers la sécurité.
- Choc pétrolier : un changement de politique de l’OPEP+ ou des perturbations de l’offre en Russie ou au Moyen-Orient pourraient renchérir l’énergie et faire baisser les estimations de bénéfices.
Évolution attendue des marchés
Pour septembre 2025, nous anticipons une tendance globalement neutre, avec des marchés actions évoluant latéralement et connaissant des épisodes de volatilité.
Action recommandée : Intel
Cette publication est fournie à titre informatif uniquement et ne constitue ni un conseil en placement ni une recommandation d’achat ou de vente d’un instrument financier. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.
