Par Silvano Grimaldi, directeur général de la société indépendante de gestion de patrimoine Grimaldi & Partners AG.
Bilan mensuel
Les marchés actions internationaux ont terminé novembre 2024 avec des performances contrastées.
Facteurs pesant sur les marchés
- Politiques économiques protectionnistes : les mesures annoncées par Donald Trump pourraient exercer de fortes pressions sur l’économie européenne tournée vers les exportations.
- Perspectives économiques plus pessimistes : Goldman Sachs a réduit sa prévision de croissance de la zone euro pour 2025 de 1,1 % à 0,8 %.
- Dollar plus fort : son appréciation a fortement affaibli l’euro. Cela pourrait aider les exportateurs européens à court terme, mais les effets négatifs de coûts d’importation plus élevés pourraient l’emporter à moyen terme.
Ces facteurs ont particulièrement pesé sur les marchés actions européens.
Valeur à l’honneur
Roche poursuit sa croissance tandis que les vents contraires s’atténuent
Roche est resté sur une trajectoire de croissance après les neuf premiers mois de l’année. Le groupe bâlois se juge bien positionné pour atteindre ses objectifs annuels.
Le chiffre d’affaires total a augmenté de 2 % à près de 45 milliards CHF. À taux de change constants, la croissance a atteint 6 %.
La pharmacie a réalisé un chiffre d’affaires de 34,3 milliards CHF, en hausse de 3 %.
Le diagnostic a enregistré 10,7 milliards CHF, globalement au niveau de l’année précédente.
La demande a été forte pour des médicaments comme Vabysmo, Phesgo, Ocrevus, Hemlibra et Polivy. Ensemble, ces cinq produits ont généré 13,2 milliards CHF de ventes.
Dans le diagnostic, la demande est restée soutenue pour les produits d’immunodiagnostic, les solutions de pathologie et les produits de diagnostic moléculaire.
Roche a confirmé ses perspectives pour 2024 et prévoit :
- Une croissance du chiffre d’affaires dans le milieu de la fourchette à un chiffre
- Une croissance du bénéfice ajusté par action dans le haut de la fourchette à un chiffre
Les effets négatifs de la concurrence des biosimilaires et de la baisse des revenus liés au Covid-19 ont continué à s’atténuer.
Le directeur général Thomas Schinecker a déclaré que ces vents contraires étaient à peine perceptibles aux deuxième et troisième trimestres.
Perspectives – décembre 2024
Opportunités
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Recul de l’inflation : une inflation plus faible pourrait permettre aux banques centrales, notamment à la Fed, d’assouplir leur politique.
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Attrait relatif des actions : des rendements obligataires plus bas pourraient rendre les actions plus attractives que les placements à revenu fixe.
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Saisonnalité favorable : la traditionnelle « hausse de Noël » pourrait soutenir les marchés en fin d’année.
Risques
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Incertitude économique : les risques de croissance restent une préoccupation majeure, surtout en Europe.
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Tensions géopolitiques : les conflits au Moyen-Orient pourraient de nouveau peser sur les marchés.
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Faiblesse chinoise : les difficultés immobilières et l’endettement élevé continuent de créer de l’incertitude.
Évolution attendue des marchés
Pour décembre 2024, nous anticipons une tendance haussière, soutenue par une possible hausse de fin d’année ou hausse de Noël.
Action recommandée : Swiss Life
Cette publication est fournie à titre informatif uniquement et ne constitue ni un conseil en placement ni une recommandation d’achat ou de vente d’un instrument financier. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.
